糖膠期價(jià)裹足 “旱”情告吹游資失算

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連續(xù)三年，云南干旱都已成為期貨市場(chǎng)上揮之不去的話題。2月下旬開(kāi)始，媒體上關(guān)于云南干旱的報(bào)道猛然增多，對(duì)于我們操盤(pán)手而言，這會(huì)是一個(gè)主題投資的機(jī)會(huì)，目標(biāo)就是做多白糖和橡膠，因?yàn)樵颇稀?/h2>

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連續(xù)三年，云南干旱都已成為期貨市場(chǎng)上揮之不去的話題。

“2月下旬開(kāi)始，媒體上關(guān)于云南干旱的報(bào)道猛然增多，對(duì)于我們操盤(pán)手而言，這會(huì)是一個(gè)主題投資的機(jī)會(huì)，目標(biāo)就是做多白糖和橡膠，因?yàn)樵颇鲜沁@兩個(gè)農(nóng)業(yè)品種的種植大省。”一位上海的期貨操盤(pán)手向記者表示道。

此前，白糖與橡膠期貨價(jià)格已有不菲的表現(xiàn)。盤(pán)面顯示，今年至二月底，鄭糖期價(jià)從每噸5930元漲至6656元，漲幅12.24%，滬膠期貨價(jià)格則從每噸24221元上漲為目前的29402元，漲幅高達(dá)21.39%。

出乎意料的是，當(dāng)“干旱題材”再度浮出水面，糖價(jià)與膠價(jià)卻止步不前。

截至3月12日，白糖主力1209合約報(bào)收于每噸6616元，相比二月時(shí)6710元/噸的高位跌去1.40%；而橡膠主力1205合約則報(bào)收于28795元/噸，比前期29580元/噸亦下滑了2.65%。

干旱行情告吹？

當(dāng)云南干旱的消息漫天飛舞之際，一些做多白糖的聲音卻在期貨市場(chǎng)上愈發(fā)喧囂。

事實(shí)上，當(dāng)時(shí)傳出的一些信息確實(shí)對(duì)白糖多頭非常有利。

2月24日，在廣西南寧召開(kāi)的食糖交易會(huì)上，中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)賈志忍表示，由于云南遭遇干旱，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降至200萬(wàn)噸左右，而全國(guó)白糖總產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1150萬(wàn)噸左右。這較去年11月海南糖會(huì)的預(yù)計(jì)值1200萬(wàn)噸有一定程度的下降。

“當(dāng)時(shí)我們果斷地布局了鄭糖的多單合約，1205合約的多單開(kāi)倉(cāng)價(jià)接近6710元/噸，雖然當(dāng)時(shí)也知道有追高的嫌疑，但云南干旱是一個(gè)比較大的題材，往年也因此操作獲益過(guò)。”上述期貨操盤(pán)手表示。

除了白糖外，橡膠也被一些期市多頭所看好。

“云南是國(guó)內(nèi)第二大天然橡膠的種植地，僅次于海南，它的天然橡膠總產(chǎn)量約占全國(guó)天然橡膠總產(chǎn)量的35%。”一位市場(chǎng)人士告訴記者，干旱很可能也會(huì)對(duì)于今年國(guó)內(nèi)的橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生一定的影響。

然而進(jìn)入三月后，無(wú)論是白糖還是橡膠均停止了上漲的步伐。

3月12日，鄭糖1209合約下挫0.03%報(bào)收于6616元/噸，繼續(xù)三月以來(lái)的震蕩向下走勢(shì)；滬膠1205合約經(jīng)尾盤(pán)拉升后漲至28795元/噸，日漲幅0.98%，但仍比3月1日的高點(diǎn)跌去了2.65%。

資金多翻空

橡膠與白糖期貨市場(chǎng)上的多空力量也發(fā)生明顯的變化。

3月12日收盤(pán)后，鄭糖主力1209合約的最大多頭——華泰長(zhǎng)城減倉(cāng)619手，并加倉(cāng)2983手該合約的空單，并躍升成為第二大空頭；而金元期貨則在滬膠1205合約大增3508手空單，一躍成為該合約上最大的空頭。

一些機(jī)構(gòu)人士開(kāi)始認(rèn)為，所謂的“干旱行情”可能只是畫(huà)餅充饑。

“云南減產(chǎn)，不會(huì)影響到今年白糖供給，現(xiàn)在進(jìn)口糖已經(jīng)鋪天蓋地，完全能夠填補(bǔ)減產(chǎn)后的空缺。”廣發(fā)期貨白糖研究員劉清力向記者分析道。

另一個(gè)致使糖價(jià)缺乏上行動(dòng)力的原因在于，目前并非糖市需求旺季，需求本身對(duì)糖價(jià)推動(dòng)有限。每年的1、2月份是軟飲料制造、食品加工制造全年低谷時(shí)期，真正進(jìn)入到高峰狀態(tài)要到6月份后。

相形之下，橡膠的基本面則略勝一籌。

根據(jù)相關(guān)信息，二月份橡膠下游汽車(chē)行業(yè)的需求已有所啟動(dòng)。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，2月，汽車(chē)生產(chǎn)160.87萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)23.79%；銷(xiāo)售156.71萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)12.75%。

“目前輪胎行業(yè)確實(shí)不錯(cuò)，據(jù)我了解山東地區(qū)的輪胎行業(yè)開(kāi)工率普遍在85%以上，但問(wèn)題是，一旦橡膠價(jià)格上漲一點(diǎn)，這些企業(yè)就不太愿意買(mǎi)很多橡膠。”金元期貨橡膠分析師范燕文向記者表示。

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