上周，美元指數(shù)最高上沖至80多，金屬反彈岌岌可危。

今年中國政府工作報(bào)告將GDP目標(biāo)定為7.5%。中國經(jīng)濟(jì)放緩意味著全球大宗商品的最大需求國將減少進(jìn)口的絕對(duì)量，這必然會(huì)拉低全球經(jīng)濟(jì)的增長動(dòng)力。而金磚四國中巴西的處境也并不樂觀，巴西2011年GDP增速從2010年的7.5%大幅萎縮至2.7%，且低于2.8%的市場(chǎng)預(yù)期。新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟(jì)增速放緩也使得上周前半周金屬市場(chǎng)萎靡不振。

全球央行的動(dòng)向?qū)Ⅲw現(xiàn)出政府貨幣政策的導(dǎo)向。上周，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體五大央行（新西蘭聯(lián)儲(chǔ)、澳洲聯(lián)儲(chǔ)、英國央行、歐洲央行和加拿大央行）全部按兵不動(dòng)。而反觀新興經(jīng)濟(jì)體，巴西央行降息75個(gè)基點(diǎn)至9.75%，印度央行存款準(zhǔn)備金率從之前的5.5%下調(diào)至4.75%，釋放96億美元資金。差異化的經(jīng)濟(jì)紐帶關(guān)聯(lián)使得資金矛盾復(fù)雜化，經(jīng)濟(jì)的下滑風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，而流動(dòng)性的全面放松并未收緊。

國內(nèi)2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出通脹和經(jīng)濟(jì)下行跡象。美國方面，2月份非農(nóng)就業(yè)增長22.7萬人，超過市場(chǎng)預(yù)期，加之市場(chǎng)傳言美國將進(jìn)行沖銷版QE,受此提振，美元大漲。CFTC報(bào)告也顯示，美元總持倉和非商業(yè)多頭快速增加。

基本面來看，銅供給依舊過剩，并且進(jìn)口持續(xù)大幅虧損。受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，與之相關(guān)的家電、建材用銅消費(fèi)增速放緩。今年國內(nèi)電力投資詳細(xì)規(guī)劃還在進(jìn)行，電網(wǎng)大規(guī)模招投標(biāo)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將到4月才能集中開展，預(yù)計(jì)線纜企業(yè)3月訂單量難現(xiàn)增長�？傊�，整體金屬市場(chǎng)下游實(shí)際需求依然難有轉(zhuǎn)機(jī)。

從目前盤面來看，金屬持續(xù)回升的動(dòng)能或不足，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)低迷，美元指數(shù)大幅上漲的階段，建議投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度。技術(shù)上，倫銅8500、8700為強(qiáng)阻力位，可以在此技術(shù)點(diǎn)位上逢高做空，下方低點(diǎn)7700。滬銅61000或是做空良機(jī)。黃金依然要保持空頭思維，本周日本央行和美國央行議息可能將進(jìn)一步促使美元上漲，建議投資者在1720做空黃金，下方低點(diǎn)1620。