1月6日以來(lái)，大盤不斷創(chuàng)出反彈以來(lái)的新高，滬指上周五收盤點(diǎn)位為2439.63，多頭氛圍進(jìn)一步濃厚。與此同時(shí)，期指空頭主力則不斷撤退，上周二以來(lái)的4個(gè)交易日，IF1203合約持空單排名前20位的期貨公司，累計(jì)撤出的期指保證金超過(guò)8億元。

空頭瘋狂撤退

現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)上周連續(xù)5個(gè)交易日上漲，上漲幅度達(dá)到4.37%。同時(shí)，期指IF1203主力合約也從2579點(diǎn)上升到2658.4點(diǎn)。引人注目的是，空頭主力在此過(guò)程中大幅撤退。

根據(jù)中金所公布的IF1203合約多空持倉(cāng)前20名的期貨公司席位數(shù)據(jù)來(lái)看，空頭在上周二開(kāi)始的4個(gè)交易日，連續(xù)減倉(cāng)達(dá)6920手。根據(jù)中金所最新要求的IF1203合約實(shí)行15%的保證金標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)以IF1203合約2月24日的收盤點(diǎn)位2658.4來(lái)計(jì)算的話，IF1203合約的前20名空頭營(yíng)業(yè)部，其保證金大幅減少達(dá)8.28億元。

而尤為引人注目的無(wú)疑是期指空軍大本營(yíng)中證期貨和國(guó)泰君安的大幅減倉(cāng)，以2月23日最明顯。

2月23日，IF1203合約以2595點(diǎn)開(kāi)盤，拉升后陷入劇烈震蕩，最終收于2606點(diǎn)。從中金所公布的期指持倉(cāng)數(shù)據(jù)上看，IF1203合約大部分時(shí)間持倉(cāng)量維持在4.4萬(wàn)手至5.0萬(wàn)手之間。收盤時(shí)持倉(cāng)4.1萬(wàn)手，較上一交易減少2887手。

根據(jù)中金所公布的前20名結(jié)算會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)，IF1203合約多、空前20名席位的期貨公司持倉(cāng)分別為29073手和30047手，累計(jì)持倉(cāng)為凈空頭狀態(tài)，多頭減少1017手，空頭減少3409手。

昔日的空頭大本營(yíng)撤退的意思非常明顯，國(guó)泰君安和中證期貨此日在主力合約上分別減空1539手和2419手，空頭空單的持倉(cāng)量大幅降低。

國(guó)泰君安成多頭領(lǐng)軍

自股指期貨上市以來(lái)，主力合約前20名席位空頭凈持倉(cāng)量與多頭相比，均占據(jù)優(yōu)勢(shì)，而國(guó)泰君安和中證期貨被當(dāng)做空軍的“司令部”。

不過(guò)，目前，這一狀況已經(jīng)發(fā)生了戲劇性變化。從2月21日開(kāi)始，國(guó)泰君安就一直位列IF1203合約的多頭第一席位，成為多頭領(lǐng)軍。

2月21日，國(guó)泰君安持有多單3187手，比2月20日增加632手，躍居多頭第一席位。此日，中證期貨手持6716手空單，為空頭席位第一名。

2月22日，國(guó)泰君安加倉(cāng)48手多單，持有多單量達(dá)到3235手；中證期貨大幅減少空單803手，不過(guò)仍居空頭第一席位，國(guó)泰君安持5215手空單，位列空頭第二席位。

2月23日，國(guó)泰君安和中證期貨分別大幅減倉(cāng)空單1539手和2419手，海通期貨以持有空單4685手位列空頭第一席位。

2月24日，中證期貨和國(guó)泰君安再次大幅減倉(cāng)空單844手和1102手，昔日大空頭國(guó)泰君安持有的空單量減少到了2574手，低于其持有的多單3022手。而中證期貨則持有1360手多單，位于多方第8席位。

市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀

對(duì)于上周期指的上漲，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為由以下三因素促成。

首先是2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)連續(xù)三個(gè)月回升。匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.7，高于1月份的48.8，為4個(gè)月高點(diǎn)。雖然目前該預(yù)覽值仍然處于50分水嶺之下，但是從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，則呈現(xiàn)出逐步上升之勢(shì)。

PMI數(shù)值的環(huán)比上升，反映出目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在逐步恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，而在此利好預(yù)期的帶動(dòng)下，期指多頭借勢(shì)，震蕩沖高行情出現(xiàn)。

其次，政策方面，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局日前表示，藍(lán)籌股是市場(chǎng)主體，是股市價(jià)值的真正所在，這與之前郭樹(shù)清認(rèn)為藍(lán)籌股具備投資價(jià)值如出一轍，被市場(chǎng)認(rèn)為是一周兩挺藍(lán)籌，提振了市場(chǎng)信心。

再次，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放了未來(lái)貨幣政策穩(wěn)中偏松的信號(hào)。

在此基礎(chǔ)上，多數(shù)分析師對(duì)期指的后續(xù)走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀。渤海期貨分析師祝磊表示，空頭的大量出逃顯示做空信心不足，市場(chǎng)情緒逐漸趨于樂(lè)觀，期指有望延續(xù)反彈。

南華期貨研究所副所長(zhǎng)王兆先對(duì)期指走勢(shì)進(jìn)行了技術(shù)分析，王兆先預(yù)計(jì)下周期指走勢(shì)會(huì)相當(dāng)糾結(jié)，但最終會(huì)見(jiàn)到2698點(diǎn)。