在宏觀面整體向好的背景下，農(nóng)產(chǎn)品價格將向價值中樞回歸，由此帶來了較好的投資機會，對于那些受債務(wù)危機影響較大、價格超跌的品種來說尤其如此。其中，強麥、早秈稻價格將回升，而在種植面積減少預(yù)期支撐下，豆類、油脂價格也將超跌反彈。

一方面，全球PMI指數(shù)上漲，顯示全球經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，美國1月份PMI數(shù)據(jù)是60.2，失業(yè)率跌至8.3%，顯示美國經(jīng)濟回升到復(fù)蘇狀態(tài)，希臘債務(wù)問題的解決方案在一定程度上緩解了市場的擔(dān)憂情緒，全球總體宏觀局面偏多。另一方面，國內(nèi)貨幣政策的微調(diào)牽動市場神經(jīng)，由于我國物價通脹壓力減輕，政府逐步將重點放到穩(wěn)增長上，市場普遍預(yù)計存款準備金率還將下調(diào)，貨幣放松的拐點已經(jīng)出現(xiàn)，對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場形成利多支撐。

具體品種中，當前美豆已經(jīng)上漲到1230美分/蒲式耳關(guān)口，南美出現(xiàn)拉尼娜干旱天氣是主要推動因素，隨著南美大豆產(chǎn)量的逐步確認，市場關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)到美國和中國大豆種植面積上，當前美豆和美玉米比價是2.07，處于歷史低位，種植大豆的收益遠遠低于玉米，預(yù)計大豆種植面積將被玉米替代，豆類價格具備上漲動力。

油脂品種在大豆的帶動下也逐步走高，但在國內(nèi)豆油、棕櫚油高庫存的壓力下，所遇到的阻力也不小，因此會相對偏弱。據(jù)了解，當前我國棕櫚油港口庫存達到93.5萬噸，是2008年金融危機以來的最高位，對油脂市場現(xiàn)貨價格及近月期貨合約形成很大壓力，粕強油弱局面有望延續(xù)。

本年度棉花在收儲價格支撐下穩(wěn)步上升，截至2月23日，我國棉花累計收儲262萬噸，其中新疆棉收儲153萬噸，本年度棉花收儲不限量，收儲期將在3月31日結(jié)束，預(yù)計累計收儲量將超過350萬噸，將超過我國年度棉花產(chǎn)量的一半，因此本年度棉花價格基本將由收儲主導(dǎo)，棉花收儲奠定了棉花價格的底部區(qū)間。

白糖收儲政策公布后，白糖大幅反彈回升，2月8日國家相關(guān)部門下發(fā)通知，將對2011/12年度的白糖收儲100萬噸，當前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)市場糖價普遍在6600元/噸左右，白糖期價由貼水到升水。但上半年是白糖的消費淡季，糖價一般呈現(xiàn)弱勢下跌格局。國內(nèi)產(chǎn)需缺口雖有200萬噸左右，但國際糖價低迷(泰國進口成本6000元上下)，進口將對國內(nèi)市場帶來壓力。

糧食方面，小麥、稻谷在國家拍賣下反彈乏力，我國糧食連續(xù)七年豐收，國內(nèi)小麥、稻谷庫存高企，本年度冬春寒冷天氣利于小麥生長，小麥上漲缺乏動力。在國家收儲和下游深加工行業(yè)采購支撐下，玉米價格走勢強勁，玉米期貨1205價格甚至超過強麥期貨1205價格，因此小麥替代玉米現(xiàn)象有望增加，可關(guān)注買強麥拋玉米的套利機會。