正值冬儲(chǔ)煤的用煤旺季，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格卻連續(xù)一個(gè)多月出現(xiàn)下跌。

截至12月14日的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，五周內(nèi)整體下滑了23元/噸，當(dāng)前收?qǐng)?bào)830元/噸。而消費(fèi)地廣州港5500大卡熱量的動(dòng)力煤一個(gè)月內(nèi)跌至930元/噸，跌幅超過4%。

煤炭進(jìn)口商五礦集團(tuán)人士透露，這樣一反常態(tài)的煤價(jià)，使得國(guó)內(nèi)大概90%的煤炭貿(mào)易商被套牢。因?yàn)轭A(yù)期12月、1月冬儲(chǔ)煤的行情，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商們?cè)诖饲按笈e進(jìn)口煤備貨賭漲。

數(shù)位受訪人士估計(jì)，按目前的煤價(jià)下落速度，預(yù)計(jì)到本月底，大多數(shù)煤炭運(yùn)銷企業(yè)的調(diào)價(jià)均會(huì)按照國(guó)家發(fā)改委的限價(jià)要求，如期完成調(diào)價(jià)任務(wù)，到月底，環(huán)渤海5500大卡市場(chǎng)電煤離岸平倉(cāng)價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)順利地下調(diào)到800元/噸。

不過，旺季煤價(jià)的反季下跌卻與上述限價(jià)政策關(guān)聯(lián)不大。受訪人士們認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)缺乏信心，下游粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月下降，制造業(yè)的減速使得下游對(duì)煤炭的采購(gòu)存有顧慮。

庫(kù)存高企

數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)第五周出現(xiàn)下跌，周環(huán)比跌幅擴(kuò)大至10元/噸，當(dāng)前報(bào)收830元/噸，五周內(nèi)整體下滑了23元/噸。

中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心煤炭分析師李廷說，近一個(gè)月煤價(jià)回調(diào)力度很大，究其根源仍在于終端需求的放緩。

主要下游產(chǎn)業(yè)中，11月份，火電發(fā)電量同比增速由上月的9.3%降至8.5%；水泥產(chǎn)量同比增速由上月的16.49%回落至11.2%；粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的下降，同比下降0.2%，環(huán)比下降8.8%。

李廷說，受到歐債危機(jī)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的負(fù)面影響，再加上鋼鐵、水泥進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游產(chǎn)業(yè)對(duì)煤炭的需求有所降溫。

高位的動(dòng)力煤庫(kù)存也是煤價(jià)反常下跌的重要因素。截至12月19日，秦皇島港煤炭庫(kù)存達(dá)到707萬(wàn)噸，而消費(fèi)地廣州港煤炭庫(kù)存為298萬(wàn)噸，超過廣州港庫(kù)存上限。

下游電廠的庫(kù)存數(shù)量也處于高位，截至12月上旬，全國(guó)直供電廠庫(kù)存煤炭竟然超過8300萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)達(dá)21.5天，沿海主要電廠浙能集團(tuán)、國(guó)電沿海電廠存煤分別達(dá)到362和315萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)在30天左右的歷史最高位。

曾經(jīng)在中煤集團(tuán)任職的北京長(zhǎng)貿(mào)咨詢公司總經(jīng)理黃藤說，從2009年開始，煤炭市場(chǎng)淡旺季的界限日漸模糊，不少下游電廠開始提前儲(chǔ)備煤炭應(yīng)付隨后到來(lái)的迎峰度夏和冬儲(chǔ)煤旺季，一定程度上使得旺季煤炭市場(chǎng)的需求反倒減弱，只是今年冬儲(chǔ)煤旺季時(shí)這一特征尤為明顯。

進(jìn)口煤密集到貨后的壓港也使得國(guó)內(nèi)煤價(jià)在旺季加速下跌。黃藤說，按照往年規(guī)律，煤價(jià)一般在迎峰度夏的6-8月以及冬儲(chǔ)煤的11-1月上漲至高點(diǎn)，因此貿(mào)易商們一般會(huì)提前備貨豪賭兩個(gè)上漲季。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份，中國(guó)進(jìn)口煤達(dá)到2214萬(wàn)噸，同比上漲了60.3%。

然而今年的兩次賭漲都全部落空。中間商們11月到港的煤，大部分是9月左右定的貨，而此后澳大利亞現(xiàn)貨煤的價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)十二周的下跌，加上國(guó)內(nèi)煤市的旺季下跌，五礦集團(tuán)進(jìn)口部門人士透露，超過九成的貿(mào)易商已經(jīng)在今年的兩次賭漲中深度套牢，有些貿(mào)易商選擇清理庫(kù)存，也有貿(mào)易商越虧越不賣，以致港口庫(kù)存走高。

黃藤說，接觸到的一些貿(mào)易商為了沖抵此前高價(jià)進(jìn)口煤的影響，試圖在價(jià)格下跌后繼續(xù)進(jìn)口，以拉低整體成本，這也使得國(guó)內(nèi)當(dāng)前的貨源更為充裕，國(guó)內(nèi)煤價(jià)短期內(nèi)很難出現(xiàn)反彈。

逼近800元/噸限價(jià)

數(shù)位受訪人士都不認(rèn)為這一輪煤價(jià)的下跌與國(guó)家發(fā)改委的限價(jià)政策有太大關(guān)聯(lián)。

國(guó)家發(fā)改革委在11月30日出臺(tái)文件，對(duì)合同電煤和市場(chǎng)交易電煤均實(shí)行最高限價(jià)。黃藤說，限價(jià)手段對(duì)市場(chǎng)的心理層面確有影響，部分消費(fèi)企業(yè)的采購(gòu)計(jì)劃會(huì)推遲到1月之后再進(jìn)行。但是市場(chǎng)本身的供求仍然是煤價(jià)的決定性因素，他說，類似的限價(jià)政策在2008年、2010年也曾出現(xiàn)過，但是效果并不明顯。“很可能出現(xiàn)的一種狀況是陰陽(yáng)合同，表面一個(gè)限價(jià)范圍內(nèi)的價(jià)格，買方再通過別的途徑補(bǔ)足與真實(shí)價(jià)格中間的差價(jià)。”

他認(rèn)為，當(dāng)前煤價(jià)持續(xù)下跌局面會(huì)在春節(jié)后出現(xiàn)變化。根據(jù)歷年慣例，為避免年底關(guān)鍵時(shí)刻再發(fā)生礦難等事故，煤礦一般會(huì)提前放假，減少生產(chǎn)，估算下來(lái)，這1-2個(gè)月的時(shí)間，會(huì)減少1億-1.5億噸的原煤產(chǎn)量。此外，春運(yùn)期間，鐵路會(huì)力�？瓦\(yùn)，貨運(yùn)的大幅調(diào)減也會(huì)使得電煤的運(yùn)輸受到明顯制約。

“1、2月左右，下游將進(jìn)入消耗煤炭庫(kù)存的階段。”黃藤說，而進(jìn)口煤很難完全覆蓋國(guó)內(nèi)供給的減少，預(yù)計(jì)在2月底3月初左右，國(guó)內(nèi)電煤資源會(huì)趨于緊張，煤價(jià)也會(huì)迎來(lái)上漲。

不過李廷對(duì)于明年煤價(jià)的走勢(shì)不那么樂觀，他認(rèn)為春節(jié)后煤價(jià)下跌的趨勢(shì)可能止住，但是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗仍是影響煤價(jià)走勢(shì)的根本因素。