一、焦煤供需從緊張到寬松

    煤炭按照用途來(lái)劃分，可以分為動(dòng)力煤和煉焦煤，二者分別占我國(guó)煤炭資源的72%和26%，另外2%分類(lèi)不明。根據(jù)國(guó)家安監(jiān)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)煉焦煤已查明的資源儲(chǔ)量為2803.67億噸，占世界煉焦煤查明資源量的13%。中國(guó)煤炭分類(lèi)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(GB5751-86)將中國(guó)煤種分為14大類(lèi)，其中氣煤、肥煤、氣肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和貧瘦煤都屬于煉焦煤，而褐煤、無(wú)煙煤以及煙煤中的長(zhǎng)焰煤、不黏煤和貧煤都屬于動(dòng)力煤。世界煉焦煤資源占全球煤炭資源總量的10%，約為1.34萬(wàn)億噸，其中1/2分布在亞洲，1/4分布著北美洲，其他地區(qū)占據(jù)1/4。

    焦煤用途單一，主要作為冶煉焦炭的原料。由于國(guó)際鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)定期公布全球粗鋼產(chǎn)量，以此可以測(cè)算焦煤的需求端數(shù)據(jù)，因此我們重點(diǎn)分析焦煤供給。中國(guó)焦煤產(chǎn)量約占全球焦煤產(chǎn)量的50-60%，除中國(guó)外，全球還澳洲、美國(guó)、加拿大、蒙古和獨(dú)聯(lián)體供應(yīng)焦煤。澳洲是全球第二大焦煤生產(chǎn)國(guó)，年產(chǎn)焦煤約1.4億噸，但是由于其鋼鐵產(chǎn)量較少，焦煤主要用于出口。美國(guó)是全球僅僅次于澳洲的海運(yùn)焦煤供應(yīng)國(guó)，年產(chǎn)焦煤大約7000萬(wàn)噸，其中80%用于出口。

    根據(jù)世界煤炭協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2013年全球焦煤供應(yīng)將達(dá)到9.82億噸，同比增長(zhǎng)3%；全球焦煤需求9.48億噸，同比增長(zhǎng)1.7%，焦煤供需格局由緊張轉(zhuǎn)為寬松。在此背景下，2013年焦煤價(jià)格運(yùn)行將會(huì)承受壓力。

    二、焦炭供需大體平衡，中國(guó)焦企上下受壓

    焦炭是鋼鐵冶煉的主要原料，在鋼鐵冶煉過(guò)程中，發(fā)揮發(fā)熱劑和還原劑的作用。焦炭需求比較單一，其85-90%用于鋼鐵工業(yè)，不同的冶煉高爐對(duì)焦炭的需求量不同，冶煉一噸粗鋼大概需要0.4-0.5噸焦炭。由于國(guó)際鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)每月公布全球粗鋼產(chǎn)量，因此焦炭的需求端容易確定，我們重點(diǎn)分析焦炭供給端的變化。

    對(duì)中國(guó)而言，中國(guó)高爐煉鐵占鋼鐵總產(chǎn)能的90%以上，其焦炭供給主要來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面，一是鋼廠(chǎng)自建的焦化廠(chǎng)，二是來(lái)自獨(dú)立焦炭冶煉企業(yè)，其中獨(dú)立焦化企業(yè)產(chǎn)能占比60-70%。伴隨著中國(guó)粗鋼產(chǎn)量的急劇擴(kuò)張，中國(guó)的焦炭產(chǎn)能也增長(zhǎng)迅速，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止2011年底中國(guó)焦炭產(chǎn)能達(dá)6億噸。2012年，中國(guó)月均生產(chǎn)焦炭3700萬(wàn)噸，中國(guó)焦炭進(jìn)口和出口很少，基本自給自足。除中國(guó)外，世界其他國(guó)家焦炭產(chǎn)量合計(jì)僅占全球焦炭產(chǎn)量的35-40%。

    根據(jù)CRU估計(jì)，預(yù)計(jì)2013年全球焦炭需求量為6.764億噸，同比增長(zhǎng)1.3%；焦炭產(chǎn)量達(dá)6.767億噸，同比增長(zhǎng)1.3%，供求大體維持平衡。

    對(duì)于獨(dú)立焦化企業(yè)而言，由于需求方鋼廠(chǎng)大多為國(guó)營(yíng)企業(yè)，銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)議價(jià)能力較弱；上游焦煤企業(yè)也大多為國(guó)有企業(yè)，采購(gòu)原材料時(shí)也受到焦煤企業(yè)的擠壓，焦炭冶煉企業(yè)上下受壓。根據(jù)焦炭?jī)r(jià)格的歷史波動(dòng)歷史，預(yù)計(jì)2013年焦炭?jī)r(jià)格仍舊跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)明顯，圍繞焦炭冶煉成本上下波動(dòng)，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間為1300-1700元/噸