在市場(chǎng)資金面極度寬松的背景下，周二央票發(fā)行繼續(xù)暫停，延續(xù)了近3個(gè)月以來(lái)的缺席狀態(tài)。不過(guò)，央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度，當(dāng)日進(jìn)行的正回購(gòu)操作放量至600億元，創(chuàng)下了去年11月以來(lái)的新高。

央行公告顯示，3月13日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了正回購(gòu)操作，期限28天，交易量600億元，中標(biāo)利率2.8%，與前期持平。而市場(chǎng)期待的央票重啟預(yù)期再度落空，若本周四央票繼續(xù)停發(fā)，則將是連續(xù)第11周停發(fā)。

本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金290億元，其中票據(jù)到期130億元，正回購(gòu)到期160億元，到期量較上周減少了340億元。即便不考慮周四的操作，公開(kāi)市場(chǎng)已經(jīng)提前鎖定310億元凈回籠。

“目前的資金面算是極度寬松了，回籠力度加碼并不意外。”某券商固定收益研究員向本報(bào)記者表示，“央票重啟是早晚的事，但具體時(shí)點(diǎn)不好揣測(cè)。”

招商銀行金融市場(chǎng)部分析師劉俊郁分析稱(chēng)，本期正回購(gòu)交易量劇增主要有兩個(gè)原因，一是回購(gòu)利率達(dá)到近期低點(diǎn)，資金面較為寬裕，央行此舉是出于調(diào)節(jié)流動(dòng)性考慮；二是未來(lái)四周到期資金將達(dá)到2800億元，為平滑資金面，央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作上加大回籠力度。

“目前的資金面已經(jīng)幾乎可以稱(chēng)為‘松無(wú)可松’，這一點(diǎn)與穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)存在著微妙的沖突。從這個(gè)角度看，央行在公開(kāi)市場(chǎng)略微提高回籠力度是必然的一個(gè)趨勢(shì)。”國(guó)金證券周二發(fā)布的研究報(bào)告指出。

國(guó)泰君安債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，盡管上周央行連續(xù)增加正回購(gòu)操作規(guī)模，但主要針對(duì)資金分布的調(diào)節(jié)，且以到期資金環(huán)比明顯增加、資金利率持續(xù)回落為前提，而實(shí)際寬松政策取向未變將支撐流動(dòng)性繼續(xù)趨緩。

“按照2011年至今央行的操作手法來(lái)看，在流動(dòng)性已然寬松的情況下，上周應(yīng)該出現(xiàn)公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠，而目前的方式略偏溫和。”中金公司研究報(bào)告稱(chēng)，“因此我們認(rèn)為未來(lái)幾周的公開(kāi)市場(chǎng)操作情況應(yīng)值得重點(diǎn)關(guān)注，看央行是否會(huì)繼續(xù)默許資金價(jià)格下行。”

截至昨日收盤(pán)，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短期品種小幅上漲，整體價(jià)格水平仍處于低位。其中，隔夜利率上升1.17個(gè)基點(diǎn)至2.3175%，7天利率上升20個(gè)基點(diǎn)至2.9958%，14天利率上升7.50個(gè)基點(diǎn)至3.0658%，1個(gè)月利率下調(diào)2.33個(gè)基點(diǎn)至4%，其余品種波動(dòng)甚微。

上周公開(kāi)市場(chǎng)到期量為630億元，央行繼續(xù)通過(guò)7天與28天正回購(gòu)方式回籠資金，回籠量600億元，全周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放30億元。