本周全國冷軋現(xiàn)貨價格持續(xù)寬幅上漲，整體成交尚可。基本面看，供給端冷軋產(chǎn)量較上周大幅增加，廠庫小幅增加，社庫繼續(xù)下降。市場心態(tài)面看，近期受基本面情況偏利好刺激下，國內(nèi)冷軋價格再度寬幅上調(diào)，北方市場沖高企穩(wěn)，南方市場持續(xù)拉漲，價差逐漸拉大；商戶反饋，近期北方資源少量到貨，但壓力不大，后期到貨或會增加，商戶多高位成交為主；供給端本周瞬時增產(chǎn)，預(yù)計下周廠庫增量明顯。預(yù)計下周全國冷軋多高位運(yùn)行為主。

價格方面：截至發(fā)稿，本周1.0mm冷軋均價為4387元，環(huán)比上周上漲33元/噸。現(xiàn)主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價4190元/噸，周環(huán)比持平；上海市場1.0mm鞍鋼冷卷報價4310元/噸，周環(huán)比漲30元/噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價4680元/噸，周環(huán)比漲190元/噸。

供給端方面：監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率85.11%，周環(huán)比增2.13%；鋼廠產(chǎn)能利用率76.45%，周環(huán)比上升2.59%；鋼廠周實際產(chǎn)量為77.38萬噸，周環(huán)比增加2.62萬噸；鋼廠庫存26.95萬噸，周環(huán)比上升0.22萬噸。

庫存方面：5日本網(wǎng)監(jiān)測23個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存102.64，周環(huán)比減少1.95，月環(huán)比減少7.32，年同比減少7.15（單位：萬噸）；5日本網(wǎng)監(jiān)測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存103.92，周環(huán)比減少1.91，月環(huán)比減少7.48，年同比減少7.06（單位：萬噸）。

【價格方面】

【庫存方面】

重點市場闡述：

上海冷軋：本周上海冷軋現(xiàn)貨價格繼續(xù)底部上漲，市場成交表現(xiàn)依然尚可。具體價格方面：截止發(fā)稿，1.0鞍卷4330，本卷4300，本板4330，武卷4310，唐二卷4300，首卷4310，邯卷4300，馬卷4320；1.5-2.0各大鋼廠報價4280-4290。庫存方面：5日上海板材倉庫同口徑冷軋23.41萬噸，周環(huán)比減少0.58萬噸。 另5日本網(wǎng)所盤上海全體倉庫冷軋52.56萬噸，周環(huán)比減0.78萬噸。成交量方面：截止本周四，上海樣本企業(yè)日均成交量為3434噸，周環(huán)比日均增加207噸，增幅為6.4%。市場方面：據(jù)商家反饋，雖然近期北方資源到貨量有所增加，但由于體量不夠大，因此到貨之后的消耗依然較快；另外由于當(dāng)前銷售的資源都是有利潤的，在資源量未集中增加之前，貿(mào)易商表示不愿意降價出貨，優(yōu)先鎖定當(dāng)前的利潤。綜合而言，本周上海冷軋現(xiàn)貨價格高位運(yùn)行，預(yù)計下周主流盤整。

樂從冷軋：本周樂從冷軋現(xiàn)貨底部價格繼續(xù)沖高后盤整，商家表示，除了自身的供應(yīng)不足以外，周邊廣州地區(qū)螺紋鋼價格的瘋漲也增加了鋼廠及貿(mào)易商大幅度漲價的意愿。具體價格方面：截止發(fā)稿，現(xiàn)1.0鞍4670首4620唐4610包4630本浦4610柳4630。庫存方面：本周樂從冷軋庫存為43.2萬噸，周環(huán)比略增0.05萬噸；成交量方面：本周樂從樣本企業(yè)日均成交量為2267噸，周環(huán)比增加106噸，增幅為4.9% 。據(jù)商家反饋，由于包鋼/柳鋼等部分資源的到貨，近兩周庫存止降企穩(wěn)，甚至有小幅的增長；另成交量周環(huán)比雖有上升，但和11月份高位期間的需求相比仍有所下滑。市場方面：此波行情的上漲，雖然華南地區(qū)與華東/華北地區(qū)的區(qū)域價差快速拉開，但也意味著后期往華南發(fā)貨的資源會有所增加，另后期隨著大環(huán)境逐步穩(wěn)中趨弱的影響，認(rèn)為后市的區(qū)域價差會存在收縮的空間。綜合而言，本周樂從冷軋現(xiàn)貨價格繼續(xù)高位不變，預(yù)計下周盤整運(yùn)行。

京津冀冷軋：本周本地與樂從價差擴(kuò)大至300元/噸，刨除運(yùn)輸成本200元/噸左右，南下仍有一定利潤，本周北方貿(mào)易商積極向南方輸送資源，且南方北上采購也增加，為本地價格形成較強(qiáng)支撐。目前市場資源成本與售價基本持平，貿(mào)易商低價出貨意愿不強(qiáng)，本周僅個別大戶低價套現(xiàn)，而大多數(shù)低庫存經(jīng)銷商報價堅挺。生產(chǎn)方面, 2019年12月6日監(jiān)測的8家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計11條產(chǎn)線實際開工條數(shù)10條，整體開工率為91%，本周鋼廠實際產(chǎn)量為23.51萬噸，本周鋼廠周年化產(chǎn)能利用率為79.61%，較上周上升9.72%。在冷軋利潤尚可的情況下，冷軋產(chǎn)量總體增加，并且受部分長材季節(jié)性需求大幅下降的影響，后期全流程鋼廠生產(chǎn)或向板材轉(zhuǎn)移。盡管本周南北價差較大，北方資源得到較好的分流，但外圍消息面，螺紋由漲轉(zhuǎn)降、期貨下跌、年底資金等多重利空消息也將對冷軋形成壓力。預(yù)計，短期本地冷軋價格盤整運(yùn)行。

武漢冷軋：本周武漢市場冷軋價格繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，與上周相比漲幅達(dá)到30-40元/噸，市場仍處于缺貨狀態(tài)。一方面，市場到貨本身就不多，貿(mào)易商的訂貨量有所減少；另一方面，訂貨成本在抬升且部分資源流向上海等地，這也使得本地武漢的資源更加缺乏，導(dǎo)致武漢地區(qū)的價格居高不下。據(jù)筆者了解，鋼廠下一批資源抵市或?qū)⒌?2月中旬左右，那么短時間內(nèi)缺資源的情況很難得到緩解，價格仍將保持高位。庫存方面，本周貿(mào)易商庫存繼續(xù)維持低位運(yùn)行，大戶現(xiàn)有庫存2000噸左右，甚至有的還略低，因此商家并不擔(dān)心庫存壓力，希望盡可能高價成交來增加利潤空間。總體來看，訂貨成本的增加及資源的減少將支撐價格短期不下跌，但下游采購需求的減弱也難維持長時間高位，等市場資源陸續(xù)回貨以后看市場的行情變化。

山東冷軋：本周山東冷軋偏強(qiáng)運(yùn)行，普漲20元/噸，市場成交較好。庫存方面，本周山東地區(qū)庫存周環(huán)持平，濟(jì)南地區(qū)0.93萬噸，青島預(yù)估在2.6萬噸左右，萊蕪預(yù)計在0.7萬噸左右。成交方面，大戶日均成交量維持在80-230噸左右。本周市場主要是缺貨，據(jù)了解，山鋼滿負(fù)荷生產(chǎn)，但是短期也無法滿足市場需求。鋼廠反饋，由于熱卷目前盈利偏低，廠里將鐵水流向生產(chǎn)螺紋，從而導(dǎo)致熱卷供應(yīng)下降。外地資源邯鄲也是面臨同樣情況。綜合來看，短期內(nèi)山東冷軋價格呈暫穩(wěn)運(yùn)行格局。