本周國內(nèi)冷軋市場弱勢震蕩，成交量明顯較上周整體放緩，但商家心態(tài)穩(wěn)健，除五一假期效應(yīng)影響外，限電風(fēng)暴短期利好鋼市。國際方面：全球抗通脹熱火朝天，面對通脹，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的沖擊明顯超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，通脹已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也無法獨(dú)善其身：歐洲央行將密切關(guān)注第二輪通脹的風(fēng)險(xiǎn)，而美國經(jīng)濟(jì)缺乏增長后勁，面臨艱難選擇；隨著日本政府開始啟動(dòng)震后重建，日本控制預(yù)算赤字的難度將更大；房地產(chǎn)泡沫正在成為高懸在新興市場國家上空的達(dá)摩克利斯之劍，印度房產(chǎn)危機(jī)端倪初現(xiàn)，或沖擊新興市場。國內(nèi)方面：一控一緩制約供應(yīng)用電暴露電力工業(yè)結(jié)構(gòu)缺陷，國內(nèi)提前卷起限電風(fēng)暴，結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決，電力供求緊張局面未來或加�。缓颖钡貐^(qū)近半數(shù)汽車企業(yè)1-3月份面臨虧損，我國汽車行業(yè)步入調(diào)整期；一季度鋼鐵業(yè)景氣指數(shù)略降，鋼鐵生產(chǎn)成本繼續(xù)加大，企業(yè)盈利能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)；期貨、電子盤本周繼續(xù)震蕩走高。

29日Myspic綜合指數(shù)177.1點(diǎn)，較上周上漲1.1%；扁平材指數(shù)155.3點(diǎn)，較上周上漲0.5%；長材指數(shù)199.3點(diǎn)，較上周上漲1.9%。截止發(fā)稿，1.0mm冷軋薄板最高、最低價(jià)分別為石家莊市場的6000元/噸和武漢市場的5380元/噸。全國1.0mm冷板卷平均價(jià)為5619元/噸，周環(huán)比下跌17元/噸。

本周國內(nèi)冷軋市場漲跌互現(xiàn)，主流市場基本平穩(wěn)，西北、東北市場震蕩走低。具體來看：華東市場局部上漲，其中上海市場基本穩(wěn)定，杭州漲幅明顯周環(huán)比上漲30元/噸；華南市場小幅上漲，其中廣州1.0mm鞍卷周環(huán)比上漲20元/噸；中南市場主流平穩(wěn)；華北市場明顯整體穩(wěn)定；西南市場弱勢盤整；東北市場明顯下跌，其中哈爾濱鞍鋼冷卷跌幅最大為100元/噸；西北市場跌幅明顯，最大跌幅在50元/噸。

【華東市場】受限電利好影響，建材、熱卷上漲明顯，其他品種表現(xiàn)相對平靜。本周華東市場冷軋板卷基本保持穩(wěn)定，主流市場大戶日均成交在300噸/天左右，多數(shù)商家短期看好，故在缺乏需求支撐的情況下仍不愿放低價(jià)格。當(dāng)前中國面臨的外部發(fā)展環(huán)境嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)增速的放緩會在一定程度上，減小了國內(nèi)通脹的壓力，給貨幣政策減壓，也意味著我國很可能步入了發(fā)展的“瓶頸期”，未來宏觀面面臨更多不確定性。據(jù)商家反饋，家電下鄉(xiāng)雖刺激了部分需求，但家電生產(chǎn)企業(yè)盈利空間被進(jìn)一步壓縮，此外，我國汽車行業(yè)發(fā)展速度放緩。下游需求不濟(jì)，仍是壓制冷軋價(jià)格上沖的最關(guān)鍵因素。雖然3月份我國鋼鐵出口形勢良好，但人民幣單邊升值預(yù)期或造成國內(nèi)流動(dòng)性過剩、資產(chǎn)價(jià)格上漲以及通脹壓力的不利局面。當(dāng)然，復(fù)雜多變的鋼市環(huán)境中冷軋行業(yè)發(fā)展也不乏機(jī)遇：其一、限電以及節(jié)能減排，中長期利好鋼市；其二、鋼鐵行業(yè)作為重要的基礎(chǔ)性行業(yè)，保障性住房建設(shè)以及政府在水利保障和服務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展，或推動(dòng)家電、汽車等下游行業(yè)發(fā)展；其三、隨著我國冷軋生產(chǎn)技術(shù)提高，一些中高端冷軋系列產(chǎn)品逐步進(jìn)駐國際市場。綜合以上因素，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼市仍不具備大幅波動(dòng)條件，對于華東冷軋市場筆者仍舊謹(jǐn)慎看好。

【華北市場】本周華北市場冷軋價(jià)格盤整趨弱，成交趨顯清淡。截至發(fā)稿，1.0mm鞍鋼盒板報(bào)價(jià)5650-5700元/噸；同規(guī)格本鋼板報(bào)價(jià)5600元/噸左右，較上周價(jià)格基本持平；天鐵、包鋼、唐鋼、首鋼1.0mm冷卷報(bào)至5380-5430元/噸，較上周五下跌20-50元/噸。本周華北冷軋市場成交持續(xù)趨弱，部分商家為刺激出貨，主動(dòng)下調(diào)售價(jià)，并且低位區(qū)降至4370元/噸；價(jià)格調(diào)整后，低位區(qū)可有少量成交，但市場整體需求依然偏弱。另外，臨近月底，部分商家涉及到鋼廠打款，低價(jià)出貨回籠資金也是本周價(jià)格走弱的主要原因。心態(tài)方面，雖然本周市場出貨欠佳，但考慮到成本因素，市場價(jià)格與鋼廠價(jià)格仍有一定倒掛，因此，商家大幅下調(diào)價(jià)格意愿不強(qiáng)；另外，熱軋等相關(guān)品種本周保持震蕩盤整的格局，在一定程度上給予冷軋商家以心理支撐。對于節(jié)后價(jià)格走勢，商家表示，近期市場缺乏上漲動(dòng)力，但從一些基礎(chǔ)因素來看，具有一定的支撐力，因此下周市場或多以盤整走勢為主。

【西南市場】本周西南地區(qū)冷軋板卷價(jià)格保持平穩(wěn)，市場觀望情緒濃厚。截至周五，西南鋼市1.0mm冷板均價(jià)為5737.5元/噸，較上周末基本持平。盡管全國市場建筑鋼材、熱軋板卷價(jià)格均有不同程度的上漲，但是考慮到當(dāng)前家電、汽車等銷售增速放緩，尤其是冷軋需求難以提振，加之宏觀政策、資金面持續(xù)收縮等因素，本周西南地區(qū)冷軋板卷價(jià)格保持平穩(wěn)。另悉，昆鋼因高爐檢修、坯料不足的緣故市場供給量較少，攀鋼、酒鋼發(fā)貨量不多，漣鋼、包鋼資源補(bǔ)充有限，故而，西南地區(qū)冷軋庫存繼續(xù)微幅減少，部分冷軋大戶庫存已將至低位。市場傳聞，5月2日起央行再加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，5月10日前后存款準(zhǔn)備金將再上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，此利空消息使得商家謹(jǐn)慎看待后期走勢。綜合來看，筆者認(rèn)為在限電措施、庫存不大以及坯料價(jià)格高企的情況下，預(yù)計(jì)下周西南地區(qū)冷軋板卷價(jià)格將以震蕩盤整為主。

【華南市場】本周華南冷軋板卷市場主流平穩(wěn)，價(jià)格呈微漲趨勢，底部價(jià)格小幅抬高20元/噸左右。截至目前，廣東市場1.0-2.0mm鞍鋼冷卷主流售價(jià)在5500-5520元/噸，邯鋼、首鋼、柳鋼以及唐鋼等鋼廠同規(guī)格冷卷主流售價(jià)在5460元/噸左右，包鋼、本浦等同規(guī)格主流報(bào)價(jià)5480元/噸。本周華南市場到貨量不明顯，但由于汽車等終端行業(yè)需求萎縮，庫存消化速度較前期也有所趨緩，因此本周庫存總量變化有限，總體依然以下降為主。由于近期限電風(fēng)越吹越烈，不少商家看好五一節(jié)后行情，但是筆者建議，近期資金面趨緊、國際局勢動(dòng)蕩等不安全因素并存，忘商家注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作。

【中南市場】本周中南地區(qū)1.0mm冷板和3.0mm熱卷均價(jià)分別為5493元/噸和5037元/噸，其中冷軋板卷較上周持平、熱軋板卷較上周漲43元/噸。具體價(jià)格表現(xiàn)為：1.0mm冷板中南地區(qū)各主流城市價(jià)格暫穩(wěn)；3.0mm熱卷漲幅武漢市場漲30元/噸，鄭州、長沙市場漲50元/噸。本周中南地區(qū)冷、熱軋板卷表現(xiàn)各異，其中冷軋板卷價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，熱軋板卷價(jià)格小幅上漲。冷軋板卷方面：本周中南地區(qū)冷軋板卷表現(xiàn)平穩(wěn)，市場成交不慍不火，絲毫沒有收到建筑鋼材價(jià)格大幅上漲的影響，預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格依然維持穩(wěn)定。熱軋板卷方面：本周中南地區(qū)熱軋板卷價(jià)格小幅上漲，市場成交有所放量，河南部分地區(qū)缺貨，經(jīng)銷商看漲心態(tài)較濃，預(yù)計(jì)下周中南地區(qū)熱軋板卷價(jià)格以漲為主。

【東北市場】本周東北地區(qū)1.0mm冷軋產(chǎn)品平均價(jià)格5800元/噸，相比上周下跌76元/噸。本周初始，上周價(jià)格大幅下滑的后勁不減，周一當(dāng)天鞍鋼價(jià)格仍有一定幅度的下滑，本鋼則繼續(xù)堅(jiān)挺，下游商家觀望為主，成交清淡；至周二，在東北整體市場向沈陽低價(jià)位靠攏的同事，沈陽當(dāng)?shù)爻山磺闆r略有好轉(zhuǎn)，大戶反映部分中間貿(mào)易商開始拿貨，可能為沈陽低價(jià)資源向其他高價(jià)地區(qū)轉(zhuǎn)移的體現(xiàn)；周三，鞍鋼價(jià)格繼續(xù)下滑，鞍鋼本鋼直接價(jià)差縮小，由于部分本鋼規(guī)格短缺，其價(jià)格小幅回升，鞍鋼下跌速度放緩，成交一般。周四，東北各地鞍鋼價(jià)格基本已經(jīng)到位，當(dāng)日價(jià)格趨穩(wěn)，貿(mào)易商則繼續(xù)觀望，成交情況較為清淡；周五，臨近假期，下游看空五月價(jià)格的商家進(jìn)貨積極，另一部分商家則繼續(xù)觀望，市場價(jià)格不變，成交一般�？傮w而言，本周東北市場冷軋板卷價(jià)格走勢體現(xiàn)為幾周以來的下跌收尾，至今日東北價(jià)格基本已與上海，天津等地處于相對合理的水平。成交情況則平穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)。

綜合各個(gè)市場情況分析，本周國內(nèi)冷軋表現(xiàn)繼續(xù)弱于其他鋼材品種，其中局部地區(qū)冷軋價(jià)格明顯下探，市場成交明顯放緩，一方面，在于月底鋼廠、貿(mào)易商資金回籠需要，市場加大下浮空間加速出貨，一定程度上制約冷軋價(jià)格上沖動(dòng)能。另一方面，目前下游成品消化緩慢，工廠仍在生產(chǎn)3月份訂單，受資金和需求影響，終端需求不容樂觀。雖然3月份我國冷軋出口環(huán)比增長40%以上，但從出口量上來看，僅有15萬噸，并且出口的冷軋品種多集中在低牌號，此外，我國3月份冷軋進(jìn)口環(huán)比增加47%以上，國外的優(yōu)質(zhì)深沖材仍沖擊國內(nèi)冷軋市場。當(dāng)前市場仍舊擔(dān)心五一期間央行再度出臺加息，但鋼市基本面也在逐步向好，尤其是一季度我國GDP依靠重工業(yè)拉動(dòng)跑出9.7%的增速，電力缺口問題突顯刺激各地限電風(fēng)暴提前到來。從影響范圍上來看，目前化工、陶瓷、機(jī)械等企業(yè)受到影響較大，對鋼鐵行業(yè)來說，主要還是體現(xiàn)在對市場心態(tài)上的影響，而冷軋板卷能否在限電利好刺激下走出一波行情？筆者認(rèn)為，限電對冷軋市場短期影響有限，影響冷軋走勢的關(guān)鍵因素仍是庫存消化程度和下游需求。雖然本周冷軋庫存仍處下行通道，但商家反饋4月份資源到達(dá)緩慢，不排除五月中旬批量到貨可能。此外，目前市場需求尚不足以支撐冷軋價(jià)格大幅上行

注：除特別備注外，上述調(diào)整幅度及執(zhí)行價(jià)格均為含稅