日內(nèi)，除積弱的礦石外黑色系再度迎來(lái)了普漲態(tài)勢(shì)。截至發(fā)稿，氛圍最是猛烈的不銹鋼以3.08%的幅度領(lǐng)漲全場(chǎng)，熱卷、螺紋緊隨其后。

    那么問(wèn)題來(lái)了，是什么導(dǎo)致了黑色系盤(pán)面的進(jìn)一步分化？后市我們又該如何看待呢？
    1、中央督察組入駐山東：當(dāng)?shù)亟够瘡S不同程度限產(chǎn)
    毫無(wú)疑問(wèn)，持續(xù)性的環(huán)保督察是刺激市場(chǎng)持續(xù)看漲煤炭、成材的直接原因。
    近日中央環(huán)保督察組入駐濟(jì)寧、菏澤等地，截止9月2日濟(jì)寧地區(qū)4家焦化企業(yè)中有1家于昨晚開(kāi)始燜爐，其余焦化企業(yè)限產(chǎn)30%-50%不等，當(dāng)?shù)乜偖a(chǎn)能約700萬(wàn)噸；當(dāng)前菏澤焦企限產(chǎn)50%-70%不等，菏澤地區(qū)在產(chǎn)焦化產(chǎn)能約500萬(wàn)噸。
    而從全國(guó)范圍來(lái)看，本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為80.79%，環(huán)比上周減0.91%；日均產(chǎn)量68.40，減0.77；焦炭庫(kù)存44.92減5.94；煉焦煤總庫(kù)存1329.56，減3.60，平均可用天數(shù)14.62天，增0.12天。
    短缺的供應(yīng)既抬高了焦企的生產(chǎn)成本，也加劇了現(xiàn)貨市場(chǎng)“搶原材料”的恐慌情緒。今日山西、山東、河北、江蘇等地區(qū)部分焦企開(kāi)啟焦炭第九輪提漲，漲幅200元/噸。
    對(duì)此，東吳期貨評(píng)論稱，近期焦煤供應(yīng)端出現(xiàn)的干擾是近期雙焦板塊大幅上漲的直接原因。國(guó)內(nèi)方面，在碳達(dá)峰、碳中和全球減排背景下，煤礦生產(chǎn)受到諸多限制，針對(duì)煤礦安全生產(chǎn)的相關(guān)檢查愈加頻繁。目前來(lái)看，產(chǎn)能仍未恢復(fù)到6月時(shí)的平均水平，更加劇了當(dāng)前煤炭供需緊張的局面。
    2、壓制利潤(rùn)：倒逼鋼企淘汰粗鋼產(chǎn)能
    焦煤、焦炭的持續(xù)走強(qiáng)推動(dòng)了下游成材生產(chǎn)成本的進(jìn)一步攀升，也擠壓了諸如“粗鋼”等低技術(shù)含量產(chǎn)能的生存空間。再加上“鋼鐵總產(chǎn)能受限”的政策引導(dǎo)，國(guó)內(nèi)普遍存在著“倒逼”各大鋼企自發(fā)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革的情形。“薄利走量”模式的終結(jié)給鐵礦帶來(lái)了“滅頂之災(zāi)”，也是年內(nèi)黑色系分化的直接原因。
    西部證券（002673）評(píng)價(jià)稱，壓減粗鋼產(chǎn)量是國(guó)家層面從全局戰(zhàn)略角度做出的長(zhǎng)期決策，主要目的是讓鐵礦石價(jià)格回歸合理區(qū)間，避免鋼廠再次陷入虧損局面。
    上半年粗鋼產(chǎn)量同比+12.8%，下半年產(chǎn)量收縮預(yù)期強(qiáng)烈，根據(jù)工信部和各地方限產(chǎn)政策初步估算，下半年國(guó)內(nèi)鋼廠面臨8400萬(wàn)噸的粗鋼產(chǎn)量壓縮，并將導(dǎo)致2021年全年6378萬(wàn)噸的供需缺口，我們測(cè)算8、9、10月份的供需缺口為270萬(wàn)噸，648萬(wàn)噸，757萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超過(guò)以往季節(jié)性缺口。噸鋼毛利將會(huì)繼續(xù)大幅擴(kuò)張，并長(zhǎng)期維持。從長(zhǎng)周期看，2020年中國(guó)人均粗鋼產(chǎn)量740公斤，以日本1950年工業(yè)化過(guò)程為參照，我國(guó)人均粗鋼產(chǎn)量將在2025年自然達(dá)峰，在政策干預(yù)下，2023年有望提前達(dá)峰，在未來(lái)3年，產(chǎn)量下滑的斜率將大于需求下滑的斜率，帶來(lái)長(zhǎng)期供需緊平衡，進(jìn)而推升行業(yè)利潤(rùn)。

    該機(jī)構(gòu)還預(yù)測(cè)，三季度隨著鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步下跌，噸鋼毛利預(yù)計(jì)會(huì)擴(kuò)張至1000元左右，甚至更高，鋼鐵企業(yè)即將迎來(lái)利潤(rùn)擴(kuò)張周期。