6月份國內(nèi)熱軋卷板市場行情呈震蕩大幅回落的態(tài)勢。

    上旬國內(nèi)熱軋卷板價格先漲后跌，資本市場在周初的拉升行情使久跌后的鋼市迅速出現(xiàn)拉漲，同時，下游采購以及中間商的備貨操作也使鋼市的拉漲得以延續(xù)。不過，市場的拉漲僅僅持續(xù)三日，便再回歸下行通道。制造業(yè)PMI指數(shù)的低迷、PPI數(shù)據(jù)的下滑超預(yù)期以及鋼廠出廠價的下調(diào)整體使目前的熱卷市場承壓明顯。匯豐銀行發(fā)布的5月份制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)下了近七年的低點(diǎn)，而5月CPI同比漲2.1%，PPI同比下降2.9%，環(huán)比降0.6%，制造業(yè)的低迷態(tài)勢超出預(yù)期。而寶鋼7月份鋼價大幅下調(diào)200元，上游原料端礦石、焦炭價格大幅走低降低鋼廠生產(chǎn)成本，進(jìn)而降低了市場資源的成本支撐重心，其他一二線鋼廠或也將在后期相繼下調(diào)新政。從當(dāng)前的局面來看，熱卷市場的下行態(tài)勢仍將延續(xù)。鋼廠方面沙鋼六月訂單下調(diào)宣告本輪調(diào)價政策的結(jié)束，上游原料礦石、焦炭、鋼坯繼續(xù)回落，市場價格何時觸底尚未可知。

    中旬國內(nèi)熱軋卷板市場價格維持弱勢盤整的態(tài)勢。端午節(jié)過后的兩個工作日熱軋市場依然難以延續(xù)月初的小幅反彈的行情，市場在謹(jǐn)慎觀望的同時仍孕育著下行的可能，多數(shù)商家對于后市的看法均難能樂觀，而持續(xù)疲憊的期盤走勢也不能給現(xiàn)貨市場帶來有利的支撐，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的集體疲軟讓國內(nèi)經(jīng)濟(jì)再次陷入復(fù)蘇減速的危機(jī)中，而作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的鋼鐵行業(yè)難逃影響，熱軋市場下行態(tài)勢可能繼續(xù)延續(xù)。

    下旬國內(nèi)熱軋卷板市場價格震蕩上揚(yáng)。資本市場在周初的拉升行情使鋼市在周初繼續(xù)走高，同時，下游采購以及中間商的采購積極性也較為活躍，整體抬升市場情緒，助力鋼價拉漲。從市場的表現(xiàn)來看，天津、上海、杭州、廣州、成都、鄭州等地價格漲幅明顯，上漲幅度能達(dá)到50-70元，二三線城市雖也陸續(xù)跟漲，但是幅度相對有限，整體觀望的情緒不減。不過，進(jìn)入中后期，內(nèi)外的利空因素云集，鋼市則再度出現(xiàn)回落。無論是美聯(lián)儲QE3在年內(nèi)的縮減政策還是匯豐銀行發(fā)布的我國6月份制造業(yè)景氣指數(shù)的加速下滑亦或是一線鋼廠新一輪盤價的降價策略，均使得期現(xiàn)市場打壓明顯。鋼市拉漲的動力不足，部分城市拉高后回落。相較之，本地市場則依舊延續(xù)謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。從本周的的表現(xiàn)來看，熱卷市場經(jīng)過長達(dá)4個月的震蕩調(diào)整后，進(jìn)入6月份，小反抽的動作越發(fā)頻繁，而市場價格下探的力度也越發(fā)贏弱，加之需求加速低迷更加增強(qiáng)了政策出臺的預(yù)期。因此，熱卷市場價格已接近階段性底部，后市震蕩下行的空間相對有限。

   
    后期趨勢預(yù)測

    1、二季度宏觀經(jīng)濟(jì)下滑已成定局市場壓力加大

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國GDP增速僅7.7%，弱于預(yù)期，連續(xù)幾個季度處于回落之中。如果考慮到出口數(shù)字存在部分“熱錢水分”，實際經(jīng)濟(jì)增速可能更低。進(jìn)入二季度后，中國需求不足局面未能改善，甚至還有惡化趨勢。從境外需求來看，5月外貿(mào)出口增速急劇回落至1%，距離負(fù)增長僅一步之遙，顯示了剔除虛假貿(mào)易水分后的嚴(yán)峻狀況。今年6月匯豐銀行中國出口訂單指數(shù)滑落至47.1，創(chuàng)下10個月以來最低水平。預(yù)計受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性，以及上半年人民幣大幅升值影響，全年外貿(mào)出口不容樂觀。從國內(nèi)需求來看，今年1-5月全國固定資產(chǎn)投資同比增速為20.4%，延續(xù)了今年以來的下滑態(tài)勢。出口與投資疲弱直接拖累了工業(yè)生產(chǎn)，5月全國工業(yè)增加值同比增長9.2%，比4月份回落0.1個百分點(diǎn)。更能反映趨勢狀況的6月匯豐制造業(yè)PMI初值降至48.3，繼續(xù)向下滑落，創(chuàng)下9個月來新低。與此同時，全國用電量與煤炭產(chǎn)銷量也不理想，前5個月火力發(fā)電增幅僅為2.1%，均表明今后中國經(jīng)濟(jì)還會進(jìn)一步減速。為此，境外權(quán)威組織和機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。預(yù)計二季度中國經(jīng)濟(jì)增速將會低于一季度數(shù)值。如果宏觀調(diào)控不做調(diào)整，任其發(fā)展，全年經(jīng)濟(jì)增速有可能低于7.5%的預(yù)定目標(biāo)，2014年經(jīng)濟(jì)增速則會更低。經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)回落，導(dǎo)致消費(fèi)需求更為疲弱。

    2、美聯(lián)儲QE政策對金融市場的負(fù)面影響較大

    由于美國經(jīng)濟(jì)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲最近聲明很可能會陸續(xù)縮減量化寬松貨幣政策(QE)，最快可能是從今年9月或者是年底開始，到明年年中最終會退出。這個政策的巨大轉(zhuǎn)變使得國際股市、各種期貨價格都出現(xiàn)了大幅下跌，這種影響將是長期的，而且始終是負(fù)面影響，我們將要面臨的國際資本市場走勢在很長一段時間內(nèi)將是不利的。

    3、供給壓力難以緩解

    據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，6月上旬預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量215.63萬噸，旬環(huán)比微增0.11%，結(jié)束連續(xù)兩旬下降態(tài)勢。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，資金壓力加大的情況下，鋼鐵行業(yè)供給壓力仍然沒有得到緩解，將進(jìn)一步打擊鋼市信心。

    近期，國務(wù)院召開常務(wù)會議，特別指出對未通過能評、環(huán)評的項目，不得批準(zhǔn)開工建設(shè)，不得提供土地，不得提供貸款支持，不得供電供水。同時，環(huán)保部華北中心對霧霾嚴(yán)重地區(qū)進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)河北省4個地市近年內(nèi)建成或在建的鋼鐵項目34個，均無任何環(huán)保手續(xù)。由于國內(nèi)加大大氣污染防治力度，環(huán)保設(shè)施相對缺失的小鋼廠首當(dāng)其沖，影響其排產(chǎn)計劃，但從全國粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，鋼企減產(chǎn)力度不大，收效甚微。
    在淡季行情下，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量依舊處于高位，供給壓力不減，貿(mào)易商采購再陷觀望狀態(tài)，不過利好因素也在積聚，后期鋼價下跌空間有限，或處于弱勢震蕩運(yùn)行。

    4、出口開始回落，出口形勢依然嚴(yán)峻

    據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，5月份我國鋼材出口541萬噸,環(huán)比減少14萬噸，同比增長3.44%，出口金額為48.96億美元，出口單價為905美元，環(huán)比上升19.1美元。1-5月，我國出口鋼材2540萬噸，同比增長15.4%，累計出口金額達(dá)到221.85億美元，同比增長4.9%。5月份，我國進(jìn)口鋼材125萬噸，較上月減少1萬噸，同比下降5.3%；1-5月，我國進(jìn)口鋼材575萬噸，同比下降1.8%。

    全球央行的“放水”仍在進(jìn)一步演繹，盡管美聯(lián)儲主席伯南克暗示在年末或縮減QE規(guī)模，明年或終止QE，但是歐央行、澳央行、日央行、印度央行以及泰國央行等仍舊采取了寬松的貨幣政策。國際市場多國流動性寬松政策的出臺與我國穩(wěn)健的貨幣政策形成對比，加大了我國財富的負(fù)面溢出效應(yīng)。而人民幣在今年的加速升值則更是加劇了這種不平衡的對等局面，加之全球經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭緩慢，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的過剩局面則無明顯改觀，大大加劇了資源的消化壓力，因此，我國鋼材出口形勢依然嚴(yán)峻，后期拔高難度不小。

    5、關(guān)于資金方面的擔(dān)憂

    時間很快就來到二季度末，國內(nèi)金融市場資金緊張的局面還在持續(xù)，而鋼鐵行業(yè)本身將面臨季度末集中還款壓力，鋼貿(mào)商同時還將面臨向鋼廠打貨款的壓力，總體資金面非常的緊張;而關(guān)于央行降息刺激經(jīng)濟(jì)的傳言尚未得到落實，短期落地的可能性不大，這就必然導(dǎo)致包括鋼廠、鋼貿(mào)商在內(nèi)繼續(xù)降價出貨套現(xiàn)意愿的增強(qiáng)。

    6、下游需求或更趨清淡

    7、8月份是機(jī)械行業(yè)、家電和汽車業(yè)的傳統(tǒng)淡季，加上高溫期間用電量將受到一定的限制，下游需求將更加趨于清淡。加上今天高溫、雨季洪澇災(zāi)害的增多，都使市場需求出現(xiàn)萎縮，下游需求或逐漸縮減。

    綜合而言，當(dāng)前鋼材市場盡管面臨一定的利好，但是鋼廠減產(chǎn)幅度能否達(dá)到預(yù)期水平、國家治污十項措施能否落實到位仍舊是未知之?dāng)?shù);而夏季用鋼需求持續(xù)下滑卻是大概率事件，況且隨著鋼廠的減產(chǎn)操作延續(xù)，剛剛止跌回穩(wěn)的原材料市場能否繼續(xù)堅挺尚未可知，相對鋼價而言，原材料價格尚有較大的下跌空間，鋼廠打壓原料的宗旨短期不改，成本支撐難以繼續(xù)走強(qiáng)。所以近段時間以來鋼材價格存在較大的繼續(xù)下行風(fēng)險。預(yù)計七月份熱軋卷板市場將維持弱勢下跌的空間。