4月6日當由于國內清明假期周內僅3個交易日，盤間滬鋼創(chuàng)4個月新低，跌破長期上漲趨勢線。4月3日滬鋼主力1310收于3798，仍然位于長期上漲趨勢線之下。上周國際市場公布的經濟數據和消息普遍利空。美國3月非農就業(yè)不及預期，同時兩大制造業(yè)指數走勢分離。

　　歐洲方面，3月歐元區(qū)各國PMI齊齊跌破50，2月歐元區(qū)失業(yè)率也再創(chuàng)新高。美國復蘇緩慢以及歐元區(qū)短期難有改觀下，美聯儲的資產購買和歐元區(qū)的寬松貨幣政策仍然持續(xù)。國內3月中采PMI和匯豐PMI均小幅高于榮枯線，不過二者均位于歷史同期低位水平，暗示國內經濟增速提升緩慢。

　　截至4月6日當周，螺紋鋼社會庫存已經連續(xù)3周下降。盡管今年季節(jié)性去庫存較去年晚半個月左右，然去庫存的速度相當。伴隨著鋼材需求季節(jié)性的回暖，后期鋼材社會庫存將進一步下降。3月31日17個城市公布的國五條細則僅是對前期政策的重申，市場對政策調控收緊預期并未落實。不過發(fā)改委有官員表示，發(fā)改委對二三線城市細則持保留態(tài)度，后期或派調查組赴各地“糾偏”。

　　目前根據部分城市3月房屋成交來看，3月商品房成交量價齊升；加上施工的季節(jié)性好轉，預計本周國家統(tǒng)計局公布的3月房地產開工、施工以及成交數據均將較為樂觀，這可能成為本周支撐滬鋼上漲的重要因素。然宏觀的不確定性或成為壓制滬鋼反彈的重要力量。國內外經濟復蘇不及預期下，滬鋼前期上漲趨勢線或構筑反彈壓力，筆者預計滬鋼主力合約1310于3850處受到明顯壓力，建議短線投資者在[3750,3850]之間箱體操作。筆者仍然推薦關鍵點位上投資者布局中長線多單，建議3800下方可加倉。

　　國際市場方面：上周國際經濟數據普遍不樂觀。美國3月非農就業(yè)環(huán)比增幅遠遠不及市場普遍預期。3月30日當周初請失業(yè)金人數連續(xù)3周增加，并創(chuàng)下2012年11月24日當周以來的最高水平。盡管3月失業(yè)率小幅下降0.1%至7.6%，然就業(yè)市場情形總體仍不容樂觀。

　　制造業(yè)正如筆者前期預計的那樣，恢復較為緩慢。美國3月兩大制造業(yè)指數MarkitPMI和ISM制造業(yè)指數的一個上升一個下降引發(fā)市場擔憂，筆者認為盡管二者均位于50榮枯線上方，然仍顯示了制造業(yè)擴張相對疲軟，制造業(yè)復蘇后期仍將成為美國經濟復蘇的鉗制。就業(yè)改善不及預期同時制造業(yè)復蘇乏力下，市場預計美聯儲資產購買仍將持續(xù)一段時間。

　　上周集中公布了歐元區(qū)及其成員國3月制造業(yè)PMI值，德國PMI出現今年首次下滑，跌至49；西班牙為歐元區(qū)內PMI最低觸及44.2。此外2月歐元區(qū)失業(yè)率再創(chuàng)新高達12%，同時年輕人失業(yè)率也不斷上升。PMI和就業(yè)數據持續(xù)低迷下，歐央行決定維持零利率。歐央行行長德拉吉表示，預計2013年末經濟活動才將逐步復蘇。目前來看，歐美經濟走勢分離下，歐洲短期宏觀環(huán)境難有改觀，美國復蘇速度緩慢。

　　國內宏觀經濟：國內3月中采PMI和匯豐PMI終值分別為50.9和51.6，均環(huán)比小幅上升，顯示國內制造業(yè)仍在不斷好轉；然而二者同時僅小幅超過50榮枯分界線，證實制造業(yè)復蘇緩慢。從歷史規(guī)律來看，中采PMI為2006年以來的最低，而匯豐PMI也是除2009和2012年外自2006年以來的最低水平。中采PMI和匯豐PMI終值的相對低迷，顯示國內經濟增速提升仍存困境。

　　國內鋼鐵供應：4月3日螺紋鋼社會庫存降至1048.66萬噸，較去年同期仍然高達30%。截至當周螺紋鋼社會庫存已經連續(xù)3周下降。2013年螺紋鋼社會庫存季節(jié)性去庫存始于3月下旬，較去年同期晚兩周。結合1-2月粗鋼日均產量創(chuàng)歷史新高考慮，季節(jié)性去庫存的推遲是鋼廠供應增速過快所致。從去庫存速度來看，今年去庫存速度與去年相當。筆者認為短期庫存充裕加上鋼廠高產將仍然成為制約現貨鋼價漲幅的因素。不過伴隨著下游需求的好轉，社會庫存下降速度將更快。

　　鋼鐵行業(yè)下游需求：根據民間調查機構資料顯示，3月百城新建住宅價格連續(xù)4個月同比上漲，連續(xù)10個月環(huán)比上漲。與此同時包括廣州、北京在內的主要城市商品住宅網簽量同比暴漲。3月31日國內17個一二線城市公布新“國五條”實施細則，總體而言各地細則不細，對20%的個稅征收和限購方面的表述和前期政策基本一致，市場對調控從嚴的擔憂并未落實。受此利好加上前期跌勢過猛，上周滬深股市房地產板塊收高。節(jié)假日期間，住建部官員表示住建部對北京等大型城市出臺的地方細則滿意，對二三線城市保留意見，后期住建部或派調查組赴各地糾偏。