據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2 月上旬會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量170.1 萬噸，環(huán)比增加 6.1%；預(yù)估全國日產(chǎn)量 198.9 萬噸，環(huán)比增加 4.3%。2月上旬粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比增加 8.3萬噸，略高于預(yù)期，而且增長全部來自會員企業(yè)，鋼廠年底季節(jié)性檢修結(jié)束后，受“開門紅”心態(tài)的影響而大面積復(fù)產(chǎn)。

　　在產(chǎn)量上升而需求未啟動的情況下，國內(nèi)螺紋鋼社會庫存大幅攀升。全國主要城市螺紋鋼庫存為962.06萬噸，與上周相比，本周全國螺紋鋼庫存增加121.94萬噸，增幅為14.51%，環(huán)比繼續(xù)擴(kuò)大。社會庫存壓力較為明顯，螺紋鋼仍將繼續(xù)調(diào)整。

　　鋼材消費季節(jié)性淡季來臨，終端采購量繼續(xù)回落。2月22日，螺紋鋼終端采購量為0.32萬噸，較2月1日下降0.4萬噸。目前鋼材市場的核心影響因素已經(jīng)從貿(mào)易商拉漲轉(zhuǎn)移至終端需求的恢復(fù)上，元宵節(jié)過后，鋼市需求能否如預(yù)期啟動，2月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)是否繼續(xù)回暖，才是決定鋼價未來走勢的關(guān)鍵。

　　鋼廠生產(chǎn)成本仍然居高不下，按照金信成本利潤模型估算，截至2月26日，鋼廠估算毛利為-187元/噸，仍處歷史低點。節(jié)后國內(nèi)鋼廠原料庫存整體下降，原材料庫存仍然不足，其中進(jìn)口鐵礦石和廢鋼庫存降幅相對較大。

　　由于近期樓市上漲預(yù)期愈演愈烈，國務(wù)院常務(wù)會議專門部署房地產(chǎn)市場調(diào)控工作。會議出臺了完善穩(wěn)定房價工作責(zé)任制、堅決抑制投機(jī)投資性購房、增加普通商品住房及用地供應(yīng)、加快保障性安居工程規(guī)劃建設(shè)、加強(qiáng)市場監(jiān)管等五項政策措施。

　　由于房地產(chǎn)調(diào)控對螺紋鋼下游需求影響較大，螺紋鋼期現(xiàn)價差調(diào)整較為迅速，短期來看仍有向下調(diào)整的空間。但近期全國31個省份2013年部分國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出爐，為了應(yīng)對政績考核周期，地方政府紛紛以穩(wěn)增長、城鎮(zhèn)化建設(shè)為名公布大規(guī)模的投資計劃。

　　因此，我們認(rèn)為，2013年國內(nèi)建筑鋼材市場需求盡管仍面臨較大的不確定性，但需求仍將好于2012年。且從最新數(shù)據(jù)來看，2月上旬，鋼廠產(chǎn)量和庫存上升屬于季節(jié)性特點，雖然短期來看對市場偏利空，但中期影響不大，后期鋼材市場的核心影響因素將從貿(mào)易商拉漲轉(zhuǎn)移至終端需求的恢復(fù)上。目前，螺紋鋼回調(diào)主要來自于對預(yù)期的修正和前期過大的期現(xiàn)價差的修復(fù)。因此，螺紋鋼短期以快速回調(diào)為主，但回調(diào)時間和空間都將有限。