近期，滬鋼主力1305合約在多次上攻4000元/噸整數(shù)關(guān)口未果后，出現(xiàn)了較大幅度的振蕩行情，盤中數(shù)次跌破3900元/噸。筆者認為，雖然目前已經(jīng)進入季節(jié)性淡季，鋼材下游消費需求不振，但是鋼材生產(chǎn)成本高企，加之市場對年后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期較強，后市鋼價在振蕩整理后仍有走高動能。建議短線投資者在3850—4000元/噸區(qū)間維持振蕩操作，區(qū)間底部可布局中線多單，1305合約下破3800元/噸止損離場。

　　先行指標(biāo)好轉(zhuǎn)

　　自去年4月開始，商品房銷售面積同比負增長狀況開始改善，并且在11月首次由負轉(zhuǎn)正。同年8月起，開發(fā)商加大購地力度。在兩項先行指標(biāo)持續(xù)好轉(zhuǎn)情況下，同年9月起商品房新開工面積累計同比增速出現(xiàn)穩(wěn)步上升。盡管2012年12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)尚未公布，但是非官方調(diào)查顯示，12月商品房成交數(shù)量、價格以及土地成交價格均出現(xiàn)明顯回暖。2013年房地產(chǎn)有望繼續(xù)回暖，從而拉動鋼材需求。此外，2012年10月以來的匯豐PMI和中國官方PMI持續(xù)好轉(zhuǎn)，證明宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟向好為鋼材市場進一步回暖提供較好的宏觀環(huán)境。

　　礦價飛漲焦價堅挺

　　去年12月初以來，滬鋼價格持續(xù)上漲帶動鐵礦石價格飛漲。截至1月16日，新加坡掉期鐵礦石交易結(jié)算價已經(jīng)由去年12月初的114美元，上漲至149.13美元，漲幅高達30%。同期，由于焦煤企業(yè)提前完成任務(wù)，生產(chǎn)積極性下降，加之運輸條件惡劣，焦煤和焦炭價格持續(xù)穩(wěn)中有漲，累計漲幅為5%左右。而作為成品的鋼價漲幅僅在5%—8%。這樣一來，鋼價上漲的同時，鋼廠利潤反而更差。盡管去年12月以來粗鋼產(chǎn)量不斷走低，但都是鋼廠例行生產(chǎn)檢修的結(jié)果，這種減產(chǎn)并不會減緩鋼廠采購鐵礦石和焦炭的步伐。同時，由于預(yù)期2013需求好轉(zhuǎn)，鋼廠反而加大對原材料的采購量。在此情況下，筆者預(yù)計年前鐵礦石和焦炭價格仍將處于高位，而現(xiàn)貨鋼價將受到成本支撐高位運行。

　　冬儲行情如期而至

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，目前工地開工進度逐步回落。在下游消費需求受阻之際，冬儲行情如期而至，成為支撐現(xiàn)貨鋼價大幅反彈的主要動能。數(shù)據(jù)顯示，1月4日全國螺紋鋼社會庫存較前一周大幅上漲70萬噸，達到589.9萬噸。1月11日當(dāng)周盡管螺紋鋼社會庫存增速有所下降，但是仍然維持上漲趨勢。目前螺紋鋼社會庫存為606.5萬噸，較去年同期增加11.4%。鋼材社會庫存上漲說明鋼貿(mào)商囤貨動作加快，但下游消費是否買賬還取決于年后的房地產(chǎn)市場開工情況。