期鋼在3600—3700區(qū)間振蕩盤(pán)整月余，隨著振蕩區(qū)間的逐漸縮窄，期鋼面臨方向選擇，周一期鋼增倉(cāng)放量下跌，60日均線(xiàn)完全失守。短期內(nèi)期鋼或維持弱勢(shì)格局，中期伴隨著下游基建項(xiàng)目的陸續(xù)啟動(dòng)，期鋼或振蕩偏強(qiáng)。

　　產(chǎn)量平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)能釋放有限

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量回落至190萬(wàn)噸，雖然10月份鋼廠(chǎng)普遍處于盈利狀態(tài)，但是產(chǎn)量并沒(méi)有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，對(duì)于處于反彈階段的鋼價(jià)未構(gòu)成壓力。中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，11月上旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)為195.7萬(wàn)噸，環(huán)比10月下旬增長(zhǎng)1.61%。產(chǎn)量增加有限，總體保持平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。日前，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)王曉齊表示，目前行業(yè)產(chǎn)能利用率在70%左右，顯示鋼鐵行業(yè)目前還是保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，并未因鋼價(jià)出現(xiàn)反彈而盲目擴(kuò)產(chǎn)。

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，目前協(xié)會(huì)重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存為1006萬(wàn)噸，是1月上旬以來(lái)的最低水平，截至11月16日，全國(guó)鋼鐵庫(kù)存共1209萬(wàn)噸，同比減少104萬(wàn)噸，是自2010年以來(lái)的最低水平。因此，整體來(lái)看，不論是鋼廠(chǎng)庫(kù)存還是社會(huì)庫(kù)存都處于相對(duì)低點(diǎn)，對(duì)于鋼材價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生較大壓力。

　　冬儲(chǔ)延后，資源普遍南下

　　進(jìn)入四季度，尤其是11月份開(kāi)始，北方市場(chǎng)普遍會(huì)為明年的春天行情而進(jìn)行備貨，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有一定的拉動(dòng)作用。目前來(lái)看，一方面，貿(mào)易商資金相對(duì)緊張，另一方面，價(jià)格尚未到達(dá)鋼貿(mào)商的心理預(yù)期，市場(chǎng)觀(guān)望態(tài)度較為濃厚，所以冬儲(chǔ)現(xiàn)象尚未展開(kāi)。不過(guò)，回顧2011年，貿(mào)易商大規(guī)模的冬儲(chǔ)備貨現(xiàn)象也是從12月中下旬才開(kāi)始的，就目前的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)說(shuō)，可能尚未到底，但是已經(jīng)屬于偏低水平，隨著此次鋼材價(jià)格的下跌，不排除出現(xiàn)貿(mào)易商陸續(xù)備貨的現(xiàn)象。

　　由于目前北方尚未開(kāi)始冬儲(chǔ)，造成了北方資源南下銷(xiāo)售，尤其是以銷(xiāo)往華東和華南兩個(gè)地區(qū)為主，目前在途和陸續(xù)到港的資源數(shù)量較多，短期內(nèi)對(duì)于南方價(jià)格產(chǎn)生壓力。后期隨著冬儲(chǔ)的進(jìn)行，北方資源陸續(xù)進(jìn)入，南下資源數(shù)量將不會(huì)像目前這么集中，華東和華南兩地市場(chǎng)價(jià)格壓力將趨于緩和。

　　政策面謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)

　　今年以來(lái)，樓市明顯回暖，房地產(chǎn)調(diào)控雖未見(jiàn)放松，卻也并沒(méi)有繼續(xù)收緊，而對(duì)于基建項(xiàng)目的刺激卻明顯可見(jiàn)。二季度以來(lái)，發(fā)改委出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，三季度審批城市軌道交通建設(shè)及公路建設(shè)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，繼9月國(guó)內(nèi)交通固定資產(chǎn)投資同比環(huán)比雙雙增長(zhǎng)后，10月交通投資繼續(xù)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，并且創(chuàng)年內(nèi)新高。此外，在鐵道部追加四季度投資額的同時(shí)，也公布了2013年鐵路投資5300億元，高于2012年的5160億元，以往市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)投資計(jì)劃出臺(tái)后資金落實(shí)有難度，但是對(duì)于2013年的投資計(jì)劃制定綜合考慮了當(dāng)前的施工能力，并且所涉及的建設(shè)資金也都有保障。在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)不出現(xiàn)放松的背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則需要基建方面的有力拉動(dòng)，對(duì)于后期政策面保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的度。

　　期鋼結(jié)束盤(pán)整破位下行后，由于目前冬儲(chǔ)尚未開(kāi)展，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)維持弱勢(shì)格局，3500整數(shù)關(guān)口或?qū)⒂�接考�?yàn)。若跌破，則下方仍有一定的空間，若支撐有效，期鋼仍將維持3500—3750寬幅振蕩。