隨著鋼價的持續(xù)下跌，雖然國內(nèi)鋼材社會庫存連續(xù)下滑，但鋼廠的庫存卻快速上升。根據(jù)光大期貨研究所的數(shù)據(jù)，截至今年7月，國內(nèi)鋼廠的鋼材庫存較去年同期增長超過40%，為2005年同期的三倍以上。而以貿(mào)易商為代表的社會庫存則有所下滑，以螺紋鋼為例，目前螺紋鋼的貿(mào)易商庫存已經(jīng)比一季度末期下滑16%左右。

　　在鋼材的產(chǎn)業(yè)鏈條下，庫存的第一階段往往表現(xiàn)為社會庫存（貿(mào)易商庫存），第二階段才表現(xiàn)為鋼廠庫存。當(dāng)貿(mào)易商對未來行情不看好，減少或者停止從鋼廠進貨，這時雖然社會庫存會下降，但是鋼廠庫存卻會逐漸積累。當(dāng)庫存量對鋼廠生產(chǎn)形成壓力，鋼廠不得不降價傾銷，當(dāng)價格低至現(xiàn)金成本以下時，鋼廠就會選擇停產(chǎn)或檢修。因此，現(xiàn)在鋼廠庫存高，降價傾銷就是庫存倒逼機制在起作用，隨著鋼材出廠價的快速下調(diào)，鋼廠的盈利情況逐漸惡化，鋼廠才有望擴大停產(chǎn)規(guī)模。

　　其實近來為了擴大其銷售，各大鋼廠競相推出了不少促銷措施，如寶鋼推出了一單一議，鞍鋼對訂貨商實施保值策略，首鋼則實行以當(dāng)月市場均價作為結(jié)算價的政策。但貿(mào)易商卻不買賬，依然謹(jǐn)慎進貨，截至上周，鋼材社會庫存周環(huán)比下滑2.32%，其中螺紋庫存周環(huán)比下滑3.36%，線材庫存周環(huán)比下滑7.02%。

　　原來，每年的3月和9月為鋼鐵行業(yè)較為集中的還貸期，這使得本來就很艱難的鋼鐵行業(yè)“雪上加霜”，最近連續(xù)爆出的鋼貿(mào)商“庫存重復(fù)質(zhì)押案”也已引發(fā)相關(guān)部門重視，銀行貸款全面收縮。據(jù)了解，有些銀行已形成凡鋼貿(mào)企業(yè)、凡福建或浙江戶籍企業(yè)不貸款、不辦理信用卡的“潛規(guī)則”，部分銀行對鋼貿(mào)類擔(dān)保機構(gòu)已暫停貸款業(yè)務(wù)，更有建設(shè)、光大等銀行加緊催收貸款，集中起訴20多家鋼貿(mào)商。這使得原本就岌岌可危的鋼貿(mào)資金鏈越拉越緊，鋼貿(mào)商的進貨量自然縮減。有業(yè)內(nèi)人士稱，針對目前消費低迷的情況，鋼廠的減產(chǎn)力度不夠，8月上旬的粗鋼日產(chǎn)量還是維持在196萬噸左右，再加上鋼貿(mào)商的資金匱乏以及鋼廠的促銷降價，鋼價再次出現(xiàn)報復(fù)性下跌。只有當(dāng)后市鋼廠減產(chǎn)增加，鋼價才可能出現(xiàn)短期底部。